2014年全國城鎮保障性安居工程計劃新開工700萬套以上，計劃基本建成480萬套。2014年鐵路投資總額從6300億元分三次調高，至8000億元。鐵路和保障房建設的開工，可以在一定程度上提振不銹鋼復合管需求。但作為建筑不銹鋼復合管主要使用領域的房地產行業，其整體投資增速仍處于穩中趨弱階段，不銹鋼復合管需求的大規模增長也難以出現。一季度房地產投資同比增長16.8%，顯著低于1、2月19.3%的同比增速;一季度房地產開發資金來源同比僅增長6.6%，遠低于2013年同期26.5%的增速，且與2014年1、2月相比，明顯有所下滑。隨著3、4月不銹鋼復合管旺季的結束，5月之后不銹鋼復合管消費在沒有實際的相關政策措施的刺激下，增速或出現下降。

政策面僅以微刺激為主，政府底線仍然是守住就業和不發生系統性風險。從目前來看，在就業出現問題及系統性風險發生之前，政策面不會出現明顯調整，去產能和去杠桿依然會是經濟轉型的主基調。從流動性來看，上半年流動性較去年四季度明顯改善，短中長期利率都出現明顯下降。盡管市場對利率下降的原因有不同的解讀，但流動性偏寬裕是確定無疑的。這一流動性并未體現到金融資產價格上來，工業品價格和股票年初至今仍維持下跌態勢。我們認為，隨著地產風險繼續發酵及大規模的債務到期，5、6月流動性狀況可能偏緊，甚至不排除再度發生沖擊較為顯著的流動性風險。從經濟增長來看，目前消費、投資及外需都面臨困境，特別是地產投資可能繼續下滑，我們預計政府短期不會繼續出臺刺激政策，因為4月的部分微刺激舉措效果需要觀察。如果經濟繼續惡化，那么下一個政策觀察時點將在6月中旬以后，經濟中期下行趨勢仍未結束。總體而言，未來宏觀環境仍偏空。

 http://www.xinhangao.com

上一：昨期貨弱勢震蕩，國內不銹鋼復合管現貨穩中調整

下一：不銹鋼復合管產能過剩